大众收购江淮落槌

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大众集团战略投资江汽控股和国轩高科的实锤终于落地。

5月29日，江淮汽车发布公告称，安徽省国资委、大众汽车（中国）投资有限公司（下称“大众中国投资”）、江汽控股签署增资之意向书，增资完成后，大众中国投资将持有目标公司 江汽控股50%的股权，安徽省国资委持有 50%的股权，并仍控制目标公司。

前一天晚上，国轩高科也发布公告称，大众中国投资通过定向增发和股权转让的形式，成为该公司第一大股东。

据悉，大众汽车集团预计投资约9亿欧元收购江汽控股，投资11亿欧元获得国轩高科26%股份。

这或许是大众在2022年合资股比限制完全放开“前夜”，大众汽车集团为电动化布局进行的一场大谋划。

“在2022年合资企业股比限制完全放开前，大众要考虑未来的产业竞争格局。”乘联会秘书长崔东树告诉新京报记者，大众收购江汽控股，获得更多股权，而收购国轩高科，拿到了电池的主动权，这两大动作，有助其实现在中国新能源汽车市场“多条腿走路”。

5月29日江淮汽车、国轩高科均以涨停开盘。实际上，自5月20日以来，江淮汽车股价累计上涨近70%，出现7天六次涨停。

首次跨国企业参与车企混改

这并不是大众与江淮首次合作。江淮汽车与大众早在2016年就签署过合资合作谅解备忘录，2017 年 12 月，江淮大众汽车有限公司（下称“江淮大众”）成立。在汽车分析师曹鹤看来，这是江淮汽车与大众合作的试水，是为后续深度合作的磨合。

如今，双方的深度合作初步达成，签约各方计划在获得相关部门批准后，于今年年底完成相关交易。

根据合作意向书，大众中国投资将获得江淮汽车母公司江汽控股50%的股份，同时增持江淮大众至75%，获得合资公司的管理权，实现企业管理模式变革。由于合资公司增资事宜，江淮汽车在合资公司的持股比例由50%降至25%。

江淮汽车方面表示，通过变革江淮大众管理模式，集团将推动合资企业业务向前迈进，并进一步推进电动化战略发展。

大众汽车集团（中国）CEO冯思翰表示，“此次投资将进一步深化大众汽车集团在中国实现本土化及可持续移动出行的战略。中国市场的进一步开放将给予大众汽车集团更多机遇。

据悉，大众中国投资是德国大众汽车股份公司在中国设立的全资控股公司，而江汽控股的100%控股股东，则是安徽省国有资产监督管理委员会。因此，此次大众中国投资战略投资江汽控股，也是首次跨国企业参与中国汽车企业深度改革。

国企混改，为何此次引入外企战略投资？中国汽车工程学会名誉理事长付于武对此表示，国有企业混改可以有多种经济成分的介入，国外资本介入也是混合经济发展的一种很好的形式。“我认为，跨国公司进入混改，不仅带来了资本，还会带来技术、管理经验等，对江淮汽车来讲是重大利好，对大众而言，无论是增资江淮汽车，还是参股国轩动力电池企业，都是期望对中国的电动车市场进行战略布局。”

大众为何看中江淮？

江淮汽车这几年的表现并不亮眼。2019年净利润为1.06亿元，实现扭亏。而从单纯反映经营业绩的扣非净利润来看，江淮汽车去年亏损达9.78亿元。今年一季度，江淮汽车的净利润为-3.56亿元。从销量看，江淮汽车销量今年1-4月，累计销量12.6万辆，同比下降23.62%。尤其是纯电动乘用车，前4 个月销量8674辆，同比下跌59.73%。

大众与江淮的新能源合作开局也并不美好。江淮大众旗下首款量产车型思皓E20X小型纯电动汽车于2019年9月上市，最高月销量发生在上市当月，销量为2236台，去年11月销量为439台， 环比下降63.42%，如今市场已很少有人谈起这款车型。

江淮大众首款新能源汽车思皓E20X。

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